焦煤方面，11 月 12 日全国炼焦煤价格整体以稳为主，局部品种明显下调。据兰格钢铁网监测数据显示：山西晋中肥煤出厂含税价由 2100 元降至 2050 元，下跌 50 元；内蒙古乌海 1/3 焦煤出厂现金含税价由 1720 元降至 1650 元，下跌 70 元；其余多数产区煤种报价维持平稳。

国内产地供应延续复产增量态势，不过安监检查频繁，叠加部分矿井受井下条件约束，产量修复斜率放缓。随着焦炭走弱，悲观情绪持续向上游传导，煤价承压下行，坑口报价同步下调，即便降价，下游采购依旧偏谨慎，刚需为主、压价意愿较强，部分矿井累库压力凸显，线上竞拍流拍增多，短期市场颓势难改。进口蒙煤方面，口岸通关有所修复，近期甘其毛都通车多在 800 车以上，但下游抵触高价、观望情绪浓厚，口岸交投冷清，蒙煤价格重心继续下移，蒙 5 原煤报价降至 1510-1540 元左右。

焦炭方面，11 月 12日国内焦炭主流市场暂稳运行。据兰格钢铁网监测数据显示：唐山地区一级干熄冶金焦 2340 元 ，出厂现金含税，与上一交易日持平；长治地区准一级干熄冶金焦 2140 元 ，出厂现金含税，与上一交易日持平；临沂地区准一级干熄冶金焦 2240 元 ，出厂现金含税，与上一交易日持平。

近期河北、山东、河南、陕西等地环保扰动频发，不少焦企生产受限，供应边际减量，据调研陕西、河南等地焦企限产幅度约 30%-35%。不过铁水持续处在低位，钢厂坚持控量、仅维持刚需采购，叠加成材淡季预期发酵，焦炭呈现供需双弱格局。贸易商多持观望心态，港口现货暂时平稳，准一级湿熄焦主流出库价 1900 元。当前焦煤行情走弱，焦炭成本支撑松动，市场看跌情绪浓厚，主流钢厂开启第三轮提降，降幅50-55 元，预计 13 日落地。整体来看，环保带来的供应收缩难以对冲需求端压力，后续重点跟踪铁水变化以及原料煤价格走势。