本周（11.14-11.18）国内铁矿石市场以涨为主。国产矿方面，价格波动上行。周初市场以涨为主。河北地区宏观预期较好，市场心态有所提振，加之主导钢企上调采购价格，各企业心态有所好转，报价多跟涨；东北地区受外矿期现上涨带动，且辽西地区疫情防控解除，道路运输恢复，买方寻货较积极，市场整体交投氛围较活跃。周中价格波动调整。受连铁上涨影响，市场心态有所好转，但唐山地区多数矿山停产，供应较紧张，而钢厂仍维持按需采购，整体需求偏弱；东北地区，在外矿行情走高的行情下，矿企对后期市场信心增强，部分卖家出货意愿较强，但贸易商等买方多以观望为主，市场整体交投氛围一般。临近周末，市场主稳个涨。唐山地区受资源供应偏紧影响，报价较坚挺，但有消息称该地区要压减粗钢，钢企补库较谨慎，市场多以观望为主；华东地区市场小幅走强，贸易商等买方看好后市，询价拿货较积极，整体交投氛围较好。进口矿方面，现货价格延续涨势。周初市场稳中震荡上行。新加坡掉期涨幅超过5%、钢材市场预期好转以及前期宏观预期的改善和贴水修复带动铁矿石盘面反弹，进口矿港口现货价格也出现上涨；据市场人士透露，钢厂在低利润、低需求的格局下持续减产，铁水产量连续下降，钢厂补库的态度也较谨慎，上述情况在短时间内不会有改变，然而市场仍普遍看好后期市场，宏观预期的改善对铁矿石价格形成强有力的支撑。另，美国最新公布的CPI数据低于市场预期，使得市场对于美联储加息政策的放缓再度抱有较高期待；国内方面，中央政治局常委会会议后政府释放出了更多政策面的刺激性信号。周中市场全面上涨。大商所铁矿石期货震荡高走，带动进口矿现货市场偏强上涨。贸易商投机情绪较好，多以出货为主；钢厂询盘情况一般，仍以按需采购为主；宏观消息预期仍对市场有一定影响，但钢材需求在淡季的情况下未出现好转，现实层面压力依旧较大，叠加钢厂利润较弱，市场需求略显一般。临近周末，市场小幅回调后反弹。港口贸易资源维持供需宽松格局，贸易商出货较为积极；因下游成材需求较弱，钢厂利润没有明显改善，叠加区域烧结限产延续，钢厂采购多以刚需为主，采购较为谨慎，多维持低库存运行。

综上所述，在宏观预期的推动下价格维持在高位，预期与现实博弈，终端对成材高价格的接受程度以及成材供应回升压力均是需要关注的因素。综上预计下周铁矿石市场宽幅调整。

主要原因如下：

第一，从供应方面看，全球铁矿石发运量回升至中位偏高水平，到港量中位偏低，供应端整体平稳。据了解，澳洲最大拖船服务公司Svitzer于14日宣布停工，此次拖船服务商的停工对于澳洲铁矿石的发运量影响较小，若停工持续1-2周，预计影响铁矿石发货量20-30万吨。

第二，从需求方面看，钢厂盈利率连续两周回升，部分地区高炉复产，预期需求阶段性下降空间受限。

第三，从库存方面看，短期铁水处于相对底部区间，库存累积速度或放缓，本周进口矿港口库存环比增量略有收窄。

综合上述因素来看，本周黑色系期货价格受国内疫情政策调整以及美联储加息放缓预期影响持续走高，铁矿石基本面反应速度相对迟缓；部分地区钢厂在利润有所恢复的情况下开始复产，铁矿石需求下降空间受限，然周内唐山、山东地区启动二级响应，将对部分烧结进行限产，后期铁水需求或受影响；供应端整体平稳，其中澳洲巴西发运相对平稳，非主流增量有限，国产矿维持偏弱态势。短期来看，在宏观预期的推动下价格维持在高位，预期与现实博弈，终端对成材高价格的接受程度以及成材供应回升压力均是需要关注的因素。综上预计下周铁矿石市场宽幅调整。

国产矿市场

国产矿方面，价格波动上行。周初市场以涨为主。河北地区宏观预期较好，市场心态有所提振，加之主导钢企上调采购价格，各企业心态有所好转，报价多跟涨；东北地区受外矿期现上涨带动，且辽西地区疫情防控解除，道路运输恢复，买方寻货较积极，市场整体交投氛围较活跃。周中价格波动调整。受连铁上涨影响，市场心态有所好转，但唐山地区多数矿山停产，供应较紧张，而钢厂仍维持按需采购，整体需求偏弱；东北地区，在外矿行情走高的行情下，矿企对后期市场信心增强，部分卖家出货意愿较强，但贸易商等买方多以观望为主，市场整体交投氛围一般。临近周末，市场主稳个涨。唐山地区受资源供应偏紧影响，报价较坚挺，但有消息称该地区要压减粗钢，钢企补库较谨慎，市场多以观望为主；华东地区市场小幅走强，贸易商等买方看好后市，询价拿货较积极，整体交投氛围较好。

兰格钢铁网平台监测数据显示，截至11月18日，唐山地区66%酸粉湿基不含税主流市场价格为705元，比前一周涨20元。66%酸粉干基含税主流市场价格为885元，比前一周涨25元。武安地区63%-64%碱粉湿基不含税市场价格为830元，比前一周涨60元。本溪地区65%-66%酸粉湿基不含税市场价格为700元，比前一周持平。淄博地区65%-66%酸性干基含税承兑市场价格为885元，比前一周涨55元。

进口矿市场

进口矿方面，现货价格延续涨势。周初市场稳中震荡上行。新加坡掉期涨幅超过5%、钢材市场预期好转以及前期宏观预期的改善和贴水修复带动铁矿石盘面反弹，进口矿港口现货价格也出现上涨；据市场人士透露，钢厂在低利润、低需求的格局下持续减产，铁水产量连续下降，钢厂补库的态度也较谨慎，上述情况在短时间内不会有改变，然而市场仍普遍看好后期市场，宏观预期的改善对铁矿石价格形成强有力的支撑。另，美国最新公布的CPI数据低于市场预期，使得市场对于美联储加息政策的放缓再度抱有较高期待；国内方面，中央政治局常委会会议后政府释放出了更多政策面的刺激性信号。周中市场全面上涨。大商所铁矿石期货震荡高走，带动进口矿现货市场偏强上涨。贸易商投机情绪较好，多以出货为主；钢厂询盘情况一般，仍以按需采购为主；宏观消息预期仍对市场有一定影响，但钢材需求在淡季的情况下未出现好转，现实层面压力依旧较大，叠加钢厂利润较弱，市场需求略显一般。临近周末，市场小幅回调后反弹。港口贸易资源维持供需宽松格局，贸易商出货较为积极；因下游成材需求较弱，钢厂利润没有明显改善，叠加区域烧结限产延续，钢厂采购多以刚需为主，采购较为谨慎，多维持低库存运行。

截至11月18日，进口矿外盘市场61.5%澳粉报价为97-97.5美元，比前一周涨10美元。青岛港61.5%澳粉主流报价为740元左右，比前一周涨45元；超特粉市场报价为610元左右，比前一周涨35元。天津港61.5%PB粉报价为750元左右，比前一周涨40元；62%PB块报价为845元左右，比前一周涨30元。

本周国际海运市场持续下跌。截至11月17日，BDI指数报于1228点，比前一周跌162点，跌幅11.65%。巴西至中国海运费报至17.994美元，比前一周跌2.2美元，跌幅10.89%；西澳至中国海运费为7.945美元，比前一周跌1.28美元，跌幅13.88%。