本周（6.19-6.25）国内铁矿石市场走势分化。国产矿方面，价格持续上行。唐山地区，整体持稳运行，交投一般。从供应方面看，市场资源偏少的现状仍未改善，价格尚有一定支撑，铁矿石期货盘面虽有弱势下行，但矿选企业报价难有松动，仍以坚挺为主；从需求方面看，市场需求依然存在，钢厂采购频率暂无变化，以刚需采购为主，但钢厂仍有压价询货的意愿，现阶段供需双方博弈焦灼。山西地区，价格继续上调，交投一般。区域内主导矿山报价上调，叠加近期周边市场走势向好，区域内精粉资源相对匮乏，持货矿选企业心态坚挺，报价普遍上调，且鲜有议价空间，钢厂多按需补库，受限于区域内精粉资源供应稳定性及性价比，部分询货于周边地区以控制成本。东北地区，市场价格偏强运行，整体交投情绪一般。受周边地区钢厂采购价格上调带动，部分矿企持货高要心态明显，但本地钢企对目前高价认可度较低，采购价格暂稳，贸易商多以观望钢厂调价为主，操作谨慎。内蒙古地区，价格以涨为主，成交略显清淡。目前钢厂内库存处于绝对低位，对国产矿有部分刚需补库的需求，同时钢厂利润回升后，后期长流程复产增加预期依旧强烈，市场预计需求将保持在较高水平，对价格有一定支撑。

进口矿方面，现货价格趋弱运行。贸易商投机需求不高，整体观望心态较浓，报价积极性一般，多适价出货为主。临近放假，钢厂整体逐步开始为假期生产提前补库，询盘采购积极性尚可，补库意愿较为明显。近期铁矿石供应逐步增加，港口库存开始累库，供给方面逐步转为宽松，但目前钢厂生产仍较稳定，铁矿石需求仍有一定支撑，后期仍需要关注宏观政策面消息以及钢厂生产情况。

综合来看，目前铁矿石需求仍处高位，供应稳中有增，供需相对平衡，短期铁矿石需求高位、基差较大导致价格弹性较大，但现实终端需求仍未显著改善且成材价格上行承压，碳元素反弹加剧了上行压力，预计短期价格上行阻力较大，中期铁矿石供需宽松格局预期不变。周内黑色系连续走弱，夜盘延续弱势，政策预期逐步兑现，价格上行驱动渐弱。近期政策增量预期对盘面影响程度大于产业供需基本面变动，货币政策预期落地，财政政策或更多刺激消费和出口端，市场对地产端政策期待较高，落空风险较大。综上所述，预计下周铁矿石市场震荡运行。

主要原因如下：

第一，从供应方面看，主流矿山发运总量创今年新高，巴西方面发运持续回升，澳洲方面力拓矿山发运量回补，BHP和FMG矿山处于财年冲量阶段，预计后期到港量将稳中有增，供应端对价格支撑作用偏弱。

第二，从需求方面看，钢厂即期利润仍相对较高，钢厂主动减产动作停滞，短期需求高位持稳，需求韧性较强，后期需关注钢厂利润变动；中期来看，“粗钢平控”政策将导致铁矿石需求量显著下降，远期需求较为悲观。

第三，从库存方面看，钢厂维持低库存结构，基于中长期终端需求的悲观预期叠加短期成材价格上行压力仍在，钢厂多数维持按需采购，短期高发运将逐步体现在到港量端，供给压力将更加凸现，后期关注需求端变动。

综合来看，目前铁矿石需求仍处高位，供应稳中有增，供需相对平衡，短期铁矿石需求高位、基差较大导致价格弹性较大，但现实终端需求仍未显著改善且成材价格上行承压，碳元素反弹加剧了上行压力，预计短期价格上行阻力较大，中期铁矿石供需宽松格局预期不变。周内黑色系连续走弱，夜盘延续弱势，政策预期逐步兑现，价格上行驱动渐弱。近期政策增量预期对盘面影响程度大于产业供需基本面变动，货币政策预期落地，财政政策或更多刺激消费和出口端，市场对地产端政策期待较高，落空风险较大。综上所述，预计下周铁矿石市场震荡运行。

国产矿市场

国产矿方面，价格持续上行。唐山地区，整体持稳运行，交投一般。从供应方面看，市场资源偏少的现状仍未改善，价格尚有一定支撑，铁矿石期货盘面虽有弱势下行，但矿选企业报价难有松动，仍以坚挺为主；从需求方面看，市场需求依然存在，钢厂采购频率暂无变化，以刚需采购为主，但钢厂仍有压价询货的意愿，现阶段供需双方博弈焦灼。山西地区，价格继续上调，交投一般。区域内主导矿山报价上调，叠加近期周边市场走势向好，区域内精粉资源相对匮乏，持货矿选企业心态坚挺，报价普遍上调，且鲜有议价空间，钢厂多按需补库，受限于区域内精粉资源供应稳定性及性价比，部分询货于周边地区以控制成本。东北地区，市场价格偏强运行，整体交投情绪一般。受周边地区钢厂采购价格上调带动，部分矿企持货高要心态明显，但本地钢企对目前高价认可度较低，采购价格暂稳，贸易商多以观望钢厂调价为主，操作谨慎。内蒙古地区，价格以涨为主，成交略显清淡。目前钢厂内库存处于绝对低位，对国产矿有部分刚需补库的需求，同时钢厂利润回升后，后期长流程复产增加预期依旧强烈，市场预计需求将保持在较高水平，对价格有一定支撑。

兰格钢铁网监测数据显示，截至6月25日，唐山地区66%酸粉湿基不含税主流市场价格为795元，比前一周涨10元。66%酸粉干基含税主流市场价格为1000元，比前一周涨15元。武安地区63%-64%碱粉湿基不含税市场价格为930元，比前一周涨10元。本溪地区65%-66%酸粉湿基不含税市场价格为770元，比前一周涨10元。淄博地区65%-66%酸性干基含税承兑市场价格为1035元，比前一周涨10元。

进口矿市场

进口矿方面，现货价格趋弱运行。贸易商投机需求不高，整体观望心态较浓，报价积极性一般，多适价出货为主。临近放假，钢厂整体逐步开始为假期生产提前补库，询盘采购积极性尚可，补库意愿较为明显。近期铁矿石供应逐步增加，港口库存开始累库，供给方面逐步转为宽松，但目前钢厂生产仍较稳定，铁矿石需求仍有一定支撑，后期仍需要关注宏观政策面消息以及钢厂生产情况。

截至6月25日，进口矿外盘市场61.5%澳粉报价为110.5-111美元，比前一周跌4美元。青岛港61.5%澳粉主流报价为845元左右，比前一周跌15元；超特粉市场报价为710元左右，比前一周跌15元。天津港61.5%PB粉报价为860元左右，比前一周跌15元；62%PB块报价为950元左右，比前一周跌25元。

本周国际海运市场波动上行。截至6月22日，BDI指数报于1216点，比前一周涨122点，涨幅11.15%。巴西至中国海运费报至21.733美元，比前一周涨1.272美元，涨幅6.22%；西澳至中国海运费为8.795美元，比前一周涨0.415美元，涨幅4.95%。