7月31日，中国证监会发布通知，同意大连商品交易所焦炭期权注册。焦炭期权的推出，标志着煤焦钢产业链避险工具再完善，形成“期货 + 期权”协同风控矩阵，显著提升产业抗周期波动能力与定价效率，对保障冶金原料供应稳定、增强产业链供应链韧性、赋能制造业高质量发展具有重要意义。

众所周知，我国是全球最大的焦炭生产国和消费国。焦炭年产量超 5 亿吨，长期占全球总产量 67% 以上；国内钢铁冶炼及煤化工需求庞大，消费量同样居‌世界第一。焦炭是支撑我国基建、装备制造等产业平稳运行的核心工业原料。

近年来，受多重因素叠加影响，焦炭现货价格波动较大，产业链上下游企业经营承压。焦化企业、钢厂、贸易商对精细化、多元化风险管理工具的需求持续增长。

为助力实体企业对冲价格波动风险，大商所于2011年上市焦炭期货。上市十余年来，焦炭期货持续发挥价格发现、套期保值、资源配置核心功能，市场运行日趋成熟稳健。2026年6月，大商所优化调整焦炭期货风控参数，市场流动性稳步提升，投资者结构持续优化，期现价格相关性达0.94。调整后，焦炭期货日均成交量约9万手、日均持仓量约7.7万手，单位客户持仓占比接近70%，焦化、钢铁、贸易等市场主体广泛参与，为焦炭期权平稳推出筑牢了坚实的市场基础。

而焦炭期权上市后，将与焦炭期货、焦煤期货及期权、铁矿石期货及期权形成工具协同，构建更全面覆盖钢铁原燃料的风险管理工具体系，更好地满足产业链企业精细化、组合式的价格避险需求。

同时利用期权‌非对称收益特征‌（亏损有限、收益无限），可以降低单纯期货套保的高保证金占用痛点，允许企业通过买入期权锁定底线或卖出期权增厚收益，进一步优化企业套保成本与灵活性‌。

焦炭期权上市还将加速“含权贸易”和基差交易规模化落地，推动定价从“一口价”向“期货价格 + 基差 + 期权条款”转型，促进贸易模式创新，增强产业链利益协同。

此外，焦炭期权能够丰富市场多空博弈维度，平抑极端行情下的价格失真，为钢铁原料保供稳价提供更精准的价格信号，提升价格发现与资源配置效率。

通过焦炭期权交易，企业可构建“保护性看跌”或“领口策略”，在锁定原料成本或产品售价的同时，保留部分价格上涨带来的盈利空间。贸易商可利用期权管理库存跌价风险，无需像期货那样缴纳全额保证金，有利于提高资金周转效率。市场方面，将吸引多元化主体参与，改善投资者结构，推动场内场外衍生品联动，服务制造业高质量发展与供应链韧性建设。

大商所表示，下一步，将携手市场各方扎实推进焦炭期权上市各项筹备工作，尽快面向市场发布期权合约规则，分层分类开展市场培育与产业培训，引导实体企业理性、科学运用期权工具管理价格风险，持续提升衍生品市场服务煤焦钢产业的能力与质效。