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黑色链条整体依然偏弱,终端钢材成品价维持低位,中间环节库存攀高。铁矿石期货上市第二周盘面持仓变动频繁,现货及外资背景空单逐渐离场,目前盘面多为买钢卖矿与买矿卖钢两种套利单的对决。基于钢矿基本面强弱对比,我们前期推荐买钢卖矿套利操作,钢/矿比由18日的3.65上升至25日的3.9。目前这一逻辑暂被打断。铁矿石方面,连续5日下挫之后,近月矿价基本到位。I1403合约周五收于931元/吨,与SGX掉期基本持平,较现货贴水幅度扩大至60元/吨附近。远月I1405和I1409虽跌幅更深,但较SGX盘面仍有部分盈利。三月钢厂需求季节性回暖,对矿价有所支撑。931元/吨的盘面价折合成CFR报价约在128美元/吨。但从2011年以来的普氏价格走势来看,3月普氏指数从未跌到过130美元/吨下方。矿价近月空间有限,下行压力多集中在远月。钢材方面,淡季压力下现价表现疲软,消息层面的一则“383”改革方案同样偏空,3500元/吨下方是否仍有空间尚待观察。买钢卖矿逻辑中断,建议前期套利单暂时离场观望。新单可入场I1403和I1405买近卖远跨期套利,螺纹端暂时观望。 |
