铁矿石：进口矿价拉涨态势难以持久

    “新华—中国铁矿石价格指数”显示，截至1月5日，中国港口铁矿石库存(沿海33港)为9664万吨，较上一统计周期(12月22日—12月28日，下同)减少79万吨，环比下降0.81%。中国进口品位62%的铁矿石价格指数为71，较上一统计周期上涨3个单位；58%品位的铁矿石价格指数为63，同样较上一统计周期上涨3个单位。

    一周市场行情综评:

    12月30日至1月5日，进口铁矿石市场快速拉涨。受前期价格超跌影响，市场成交状况略有转好，加之30日大商所铁矿石期货涨停，使远期及港口现货市场均有上涨。由于部分钢铁企业于前期大量补充了厂内铁矿石库存，致使港口铁矿石库存量减少，且部分贸易商对后期市场看好，为此惜售待涨气氛很浓。国产矿价格虽未明显上涨，但盼涨气氛明显加重。

    价格影响因素解析:

    1、矿价拉涨实为“人为炒作”

    12月30日至1月5日，进口矿市场大幅上涨。从市场动态来看，一方面受前期价格超跌影响，市场成交状况略有转好，另一方面随着螺纹钢、热卷、铁矿石期货夜盘的开市，使得部分借机拉涨的人为因素加强，对次日早盘的影响却较大，由此在夜盘刚开市阶段，为吸引更多参与度而进行价格炒作，导致当前金融衍生品市场出现一波上涨走势，对现货市场的影响十分显著。

    期货市场方面，伴随现货压制减弱，29日铁矿石主力合约涨2.32%至485元/吨，晚间期矿各合约全面涨停，近月1501涨至529元/吨，较现货出现10元/吨升水。从本轮上涨因素来看，基本面上目前尚未见明显改善因素，人为炒作因素为上涨主要推手。期货夜盘后参与度持续增加，加之矿价处历史性低位令市场追空兴趣大减，而万亿基建刺激又带来正面预期助推期货出现短期快速拉涨。

    港口方面，数据显示，11月铁矿石进口量同比环比都大幅减少，港口铁矿石库存量降至亿吨以下，国产矿大幅减产，而且海外四大矿一季度产量将季节性降低，未来铁矿石市场供应压力将得到小幅缓解。此外，统计局数据显示，中国11月铁矿石产量1.282亿吨，同比降7.5%，环比降4.92%，国产矿被挤出有加速迹象。

    综合来看，本轮铁矿石价格快速拉涨主要由炒作因素所致，虽然港口库存持续下降，但下降原因主要由于临近年末钢厂与贸易商资金紧张导致铁矿石进口量出现下降，而非需求出现大幅增长。考虑当前仍为钢铁淡季时节，供过于求局面没有改观，钢厂仍可通过多种渠道采购到进口铁矿石资源，预计铁矿石价格上涨趋势难以长期持续。

    2、钢材市场供需矛盾依旧“尖锐”

    12月30日至1月5日，国内钢材市场出现止跌反弹行情，前期跌速较快、跌幅较大的品种、地区价格出现了小幅反弹。虽然部分钢材品种出现试探性拉涨，然而下游需求并非出现明显增长，高价资源成交依旧惨淡，并且临近年末，厂家观望情绪较浓，故多数厂商报价基本以平稳为主。

    供给层面，中钢协数据显示，12月中旬重点企业粗钢日产量178.19万吨，增量3.25万吨，旬环比增加1.86%，市场供给压力继续升高。而另据统计，截至12月31日，唐山地区高炉开工率约为98.2%，钢厂生产积极性可见一斑。

    随着春节日渐趋近，下游基建工程、生产企业将陆续放假，钢材需求将继续减弱，钢铁企业对后市缺乏信心，钢铁贸易商冬储意愿普遍减弱，采购意愿降低，钢铁需求景气偏弱。虽然铁矿石价格上涨导致钢铁成本支撑力度有所增强，但在当前钢铁需求景气趋弱，钢材供给压力有所增加的情况下，1月钢铁需求难有较高增长，预计钢材市场将持续弱势，难以支撑进口矿价持续上涨。

    3、2015年国际海运市场难改颓势

    因海岬型和巴拿马型船只运费下滑，国际海运市场维持弱势。截至1月2日，波罗的海干散货指数(BDI)报收于771点，环比下跌1.41%；波罗的海海岬型指数(BCI)报收于456点，环比下跌3.8%，再度创下波罗的海贸易海运交易所自1999年3月收集数据以来的纪录新低。波罗的海巴拿马型船运价指数(BPI)报收于827点，环比下跌3.39%。

    据马施云航运会计事务所(MooreStephens)发布的最新航运业信心调查显示，航运业的整体信心级别在2014年9月至11月已降至两年来的最低。业内人士指出，航运业未能在2013年和2014年建立增长信心。调查显示，主要的原因在于航运业抱怨“过度竞争、船舶过多、货物不够、运费低”等，以及对市场未来的不确定性和日益严格的法规增加航运业的负担。我们认为，由于运力供需矛盾难以一时化解，2015年沿海运价依然维持低位振荡格局。

    回顾2014年，尽管航运行业竞争仍十分激烈，但基于运力增速处于阶段性低谷，全球海运需求温和增长，国际航运市场景气度略有改善，达到2012年以来阶段性高点。而基于供求失衡加剧，国内沿海航运市场景气度呈现较大下滑，中国沿海干散货运输市场先小幅上涨后一路下跌，并持续刷新历史最低水平。而对于已经迎来的2015年，料航运市场疲态仍旧难改。由于中国经济转向平稳增长、美国逐步恢复但欧洲继续低迷，因此市场整体行情出现大幅增长的可能性不大。

    后期市场分析预测:

    目前来看，本轮铁矿石价格上涨的人为炒作因素明显。虽然铁矿石夜盘的成交量及关注度偏小，但是经过夜盘的炒作，次日对现货市场的影响却十分显著，而当前铁矿石供应过剩格局并未出现明显变化，因此本轮上涨走势或难以持久。此外，本轮铁矿石价格涨幅已接近钢材价格涨幅，为此钢铁企业对于铁矿石价格的压制将有所提高，预计未来进口铁矿石市场涨势或将延续，但涨幅有所收窄。

    目前，“新华-中国铁矿石价格指数”每周二发布。该指数旨在深入解读中国铁矿石现货交易的变化，对铁矿石价格及未来交易的发展趋势做出有效的预判和分析。

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