本周（5.15-5.19）国内铁矿石市场先涨后跌。国产矿方面，价格稳中有涨。周初市场涨跌互现。唐山地区有涨有跌。市面上可供货源偏少，钢厂采购价格呈现分化走势，市场对主导钢企调价看法不一，多数持观望心态；东北地区整体交投氛围一般。需求并无明显好转，以按需采购为主，本地钢企适量采购，低库存情况对价格有一定的带动作用，但矿选企业考虑到利润以及开工率降低等原因，部分出现持货高要情况，低价抛售意愿弱，市场呈供需僵持状态；山西地区市场交投欠佳，价格暂稳运行。部分持货矿选企业因对市场信心不足，出货随行就市为主，钢厂整体利润情况较前期稍有缓解，但整体询货积极性仍不佳，叠加本地资源综合性价比及供应量偏紧影响，多以进口矿及周边资源采购为主，市场交投一般。周中市场主稳个涨。唐山地区交投尚可。矿山开工率处于低位水平，可售资源较前期下降明显，加之原料难以采购，成本偏高，报价坚挺，部分钢厂考虑到内矿性价比相对于外矿偏低，高价收货意愿不高，但因供货商低于成本价格出货困难，采购价格小幅上调；山西地区市场交投一般。区域内资源持续紧张，加之成本驱动，部分持货矿选捂货惜售，市场优质资源难寻，仅个别球团企业有库存，报价坚挺，钢厂仍维持按需采购，但因考虑到区域内资源持续供应受限，部分询货于周边市场；华东地区市场整体交投一般。因当前矿选企业开工率较低，市场资源偏紧，多数在产矿山不急于出货，加上有贸易商跨区域采购现象，市场价格较为坚挺，多数矿选企业观望后市，当地贸易商出手较为谨慎，认为市场价格偏高，且当地钢厂暂未上调采购价格，操作空间有限，整体询盘较少。临近周末，市场以稳为主。唐山地区交投氛围一般，价格暂稳。矿山大多执行订单正常出货，报价无明显调整，钢厂端成材出货情况未见明显回暖，伴随雨季来临，下游需求回升受限，钢厂利润修复缓慢，对原料的采购积极性整体仍偏低，矿选企业报价难有上涨空间，钢厂普遍维持刚需补库，市场询盘较冷清。东北地区价格继续报稳。矿选企业开工率低，且多维持低库存，出货意愿暂不迫切，报价多高要为主，个别中间商有小幅提价采货；华东地区市场整体交投氛围一般。长协为主的大矿正常生产，其资源以区域内流通为主，随产随销低库存运行，受周边资源紧张影响跨区域物流有所增多，部分矿企库存有所减少，钢厂利润欠佳，采购谨慎，多按计划补库，以执行长协为主，低库存运行。

进口矿方面，现货价格涨后回落。周初市场小幅上涨。铁矿石主力合约持续反弹走高，尽管市场有所上涨，但贸易商整体仍观望为主，投机需求一般，钢厂总体询盘积极性一般，采购意愿不明显，有部分钢厂刚需补库，市场整体交投氛围一般。周中市场稳中微涨。铁矿石主力合约高位震荡，贸易商整体出货意愿尚可，但实际出货情况一般，且投机需求欠佳，钢厂总体询盘较少，心态偏向谨慎，采购积极性一般，部分钢厂按需少量采购，市场总体交投气氛一般。临近周末，市场由涨转跌。铁矿石主力合约低位震荡，贸易商出货情绪一般，适价出货为主，整体交投情绪较为冷清，钢厂由于利润情况不佳，拿货多以中低品粉矿为主，刚需补库居多。

综合来看，临近周末黑色系整体企稳回升，宏观层面预期转暖，铁矿石由于其基差较大，价格弹性更高。铁矿石受成材价格以及需求边际走弱影响下价格估值理性回归，铁矿石远月已经触及非主流矿和国产矿生产成本区域，但钢厂端主动减产和政策性限产均对铁矿石需求产生消极影响，短期钢厂端利润有所扩大导致钢厂铁水下降速率放缓，但不改中期需求下降趋势，并且随着供给端不断增加，铁矿石库存累库压力将逐步显现，且价格监管压力有增无减。综上所述，预计下周铁矿石市场窄幅调整。

主要原因如下：

第一，从供应方面看，主流矿山发运量有所下滑，非主流方面表现相对稳定，到港量持续回升，进口矿即期供应跟随前期高发运量稳步回升。

第二，从需求方面看，唐山地区“粗钢平控”政策刺激钢材价格回升，部分钢厂计划复产或提前结束检修，短期需求下降速度或有所放缓。中期来看，“粗钢平控”政策将导致铁矿石需求量显著下降，远期需求仍较为悲观。

第三，从库存方面看，钢厂库存维持低库存结构，政策提振成材价格之后钢厂补库动作依旧偏弱，更多是按需补库，港口库存仍保持去库状态，钢厂减产动作减缓或推迟港口库存进入累库的周期。

综合来看，临近周末黑色系整体企稳回升，宏观层面预期转暖，铁矿石由于其基差较大，价格弹性更高。铁矿石受成材价格以及需求边际走弱影响下价格估值理性回归，铁矿石远月已经触及非主流矿和国产矿生产成本区域，但钢厂端主动减产和政策性限产均对铁矿石需求产生消极影响，短期钢厂端利润有所扩大导致钢厂铁水下降速率放缓，但不改中期需求下降趋势，并且随着供给端不断增加，铁矿石库存累库压力将逐步显现，且价格监管压力有增无减。综上所述，预计下周铁矿石市场窄幅调整。

国产矿市场

国产矿方面，价格稳中有涨。周初市场涨跌互现。唐山地区有涨有跌。市面上可供货源偏少，钢厂采购价格呈现分化走势，市场对主导钢企调价看法不一，多数持观望心态；东北地区整体交投氛围一般。需求并无明显好转，以按需采购为主，本地钢企适量采购，低库存情况对价格有一定的带动作用，但矿选企业考虑到利润以及开工率降低等原因，部分出现持货高要情况，低价抛售意愿弱，市场呈供需僵持状态；山西地区市场交投欠佳，价格暂稳运行。部分持货矿选企业因对市场信心不足，出货随行就市为主，钢厂整体利润情况较前期稍有缓解，但整体询货积极性仍不佳，叠加本地资源综合性价比及供应量偏紧影响，多以进口矿及周边资源采购为主，市场交投一般。周中市场主稳个涨。唐山地区交投尚可。矿山开工率处于低位水平，可售资源较前期下降明显，加之原料难以采购，成本偏高，报价坚挺，部分钢厂考虑到内矿性价比相对于外矿偏低，高价收货意愿不高，但因供货商低于成本价格出货困难，采购价格小幅上调；山西地区市场交投一般。区域内资源持续紧张，加之成本驱动，部分持货矿选捂货惜售，市场优质资源难寻，仅个别球团企业有库存，报价坚挺，钢厂仍维持按需采购，但因考虑到区域内资源持续供应受限，部分询货于周边市场；华东地区市场整体交投一般。因当前矿选企业开工率较低，市场资源偏紧，多数在产矿山不急于出货，加上有贸易商跨区域采购现象，市场价格较为坚挺，多数矿选企业观望后市，当地贸易商出手较为谨慎，认为市场价格偏高，且当地钢厂暂未上调采购价格，操作空间有限，整体询盘较少。临近周末，市场以稳为主。唐山地区交投氛围一般，价格暂稳。矿山大多执行订单正常出货，报价无明显调整，钢厂端成材出货情况未见明显回暖，伴随雨季来临，下游需求回升受限，钢厂利润修复缓慢，对原料的采购积极性整体仍偏低，矿选企业报价难有上涨空间，钢厂普遍维持刚需补库，市场询盘较冷清。东北地区价格继续报稳。矿选企业开工率低，且多维持低库存，出货意愿暂不迫切，报价多高要为主，个别中间商有小幅提价采货；华东地区市场整体交投氛围一般。长协为主的大矿正常生产，其资源以区域内流通为主，随产随销低库存运行，受周边资源紧张影响跨区域物流有所增多，部分矿企库存有所减少，钢厂利润欠佳，采购谨慎，多按计划补库，以执行长协为主，低库存运行。

兰格钢铁网监测数据显示，截至5月19日，唐山地区66%酸粉湿基不含税主流市场价格为760元，比前一周涨5元。66%酸粉干基含税主流市场价格为955元，比前一周涨5元。武安地区63%-64%碱粉湿基不含税市场价格为805元，比前一周涨10元。本溪地区65%-66%酸粉湿基不含税市场价格为730元，比前一周涨20元。淄博地区65%-66%酸性干基含税承兑市场价格为950元，比前一周涨10元。

进口矿市场

进口矿方面，现货价格涨后大跌。周初市场稳中微涨。铁矿石主力合约反弹大幅上行，贸易商整体心态较乐观，投机需求有所增加，部分贸易商出货意愿较高，受盘面上涨提振，叠加厂内库存低，钢厂总体询盘采购积极性较高，多有采购补库动作，市场整体交投氛围相对活跃。周中市场窄幅震荡。铁矿石期货主力合约盘面波动运行，贸易商活跃度一般，钢厂刚需补库为主，买盘一般，交投情绪较弱，钢材现货市场成交整体偏弱，情绪转弱，叠加铁矿石基本面仍是供应宽松的格局，市场反弹受限。临近周末，市场大幅下跌，普氏指数更是创下年内新低。铁矿石主力合约震荡走弱，贸易商整体以观望市场为主，出货情况一般，投机意愿不足，整体操作较少，尽管市场继续下行至低位，但钢厂总体对市场保持谨慎，询盘采购积极性一般，部分钢厂按需少量补库。

截至5月19日，进口矿外盘市场61.5%澳粉报价为108-108.5美元，比前一周涨7.5美元。青岛港61.5%澳粉主流报价为790元左右，比前一周涨25元；超特粉市场报价为660元左右，比前一周涨20元。天津港61.5%PB粉报价为830元左右，比前一周涨25元；62%PB块报价为925元左右，比前一周涨30元。

本周国际海运市场持续下跌。截至5月18日，BDI指数报于1402点，比前一周跌206点，跌幅12.81%。巴西至中国海运费报至21.033美元，比前一周跌1.367美元，跌幅6.1%；西澳至中国海运费为8.84美元，比前一周跌0.34美元，跌幅3.7%。